“砖家叫兽”们为什么常常“不靠谱”？

这是一家对冲基金，创始成员中有两位诺奖得主和一位前美联储副主席。这些人可不是来撑门面的，他们建立基金的目的就是为了验证自己提出的“高杠杆加固定收益套利模型”的获利能力。这个经过数学计算验证过的模型果然非常有效，运作的前四年的回报率平均超过40%，一下子和老牌的索罗斯量子基金一起跻身为“全球四大对冲基金”。

更牛逼的是，长期资本几乎没有大的回撤——可这正是问题所在。任何一个赢利模式都是有缺点的，要么回撤大、要么回报低、要么市场机会少，你想，如果这个模型真的能长期有效，那十几年下来，世界上所有的财富岂不是全部归他们所有了？

问题事后才浮出水面，这个模型的有效性是建立在忽略极小概率事件的基础上的，而这四年，金融市场刚好风平浪静；而盈利又建立在超高杠杆之上，为未来埋下祸胎。

长期资本在第五年就等来了它的“极小概率事件”——1998年的俄罗斯债券违约事件。谁也不会想到，昔日的霸主竟然会债券违约，短短150天，“长期资本”巨亏，并此发了一场波及全球金融市场的大地震。

俄罗斯债券违约被长期资本认为是“100亿年才会出现一次的事件”，实际上，后来的二十年，类似的危机至少发生过两次。所以，“极小概率事件”并不能仅仅用数学去判断，它本身具有不确定性，忽视它们，往往会导致严重后果。

专家们忽视“极小概率事件”，还有一个原因：如果考虑这些因素，做事情的成本可能会高的惊人，预算可能永远通不过。福岛核反应堆就是一个惨痛的例子。

过去45年间，福岛最大的地震是8.0级，所以日本人就按8.5级的防震标准来建造核反应堆。而事实上福岛在过去很可能发生过9级地震，而这个信息被专业人士“当成极小概率事件”无视了，最终造成巨大的灾难。

五、别对答案太在乎

无论是普通人，还是专家，思维上都有自己的盲区。普通人的盲区是“过于依赖自己的直觉”，专家的盲区是“过于相信自己的理性和经验”。

这两种思维盲区的产生，又有一个共同的特点：两类人都过于在乎现在就得到一个答案——因为专家如果没有这个答案，他们很可能什么事都做不了，普通人如果不立刻得出答案，日常决策成本可能高得惊人。

这就导致我们把全部注意力集中在那些最有可能发生的结果上，而忽略了其他的可能——

食品添加剂的专家觉得把工业明胶做成食用明胶很难，就忽略了技术的进步；

普通人太希望找到一个准确率很高的癌症早期筛查方法，忽略了数字本身的意义，

福岛的核专家太希望证明这里可以建核电站，忽略了小概率事件的不确定性……

上学时，我们都有做选择题的经验：不能因为一个选项看起来是正确的，就不看其他选项。这个经验在日常生活工作的决策中同样重要。

本文来自微信公众号：人神共奋（ID：tongyipaocha）。

（编辑：保山站长网）

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